储能大反转：产能过剩预警刚过，又现抢电芯大战

储能电芯市场正在经历一场始料未及的剧变。

一年前还被诟病为“产能过剩”的行业，如今却陷入“加价也排不到货”的紧缺状态。

最新数据显示，2025年上半年全球储能电芯出货量达226GWh，同比增长97%，其中国内企业贡献超90%份额，宁德时代、海辰储能等头部企业订单已排至10月，部分海外项目甚至需“加价优先排产”。

这一戏剧性反转距离行业“产能过剩”预警仅过去一年，供需失衡速度远超预期。

从抢装潮到抢电芯

爆发式增长的背后，是国内政策调整与海外需求激增的双重推力。

国内方面，2025年6月1日实施的新能源上网电价市场化改革（即“136号文”）成为关键变量。政策要求存量项目需在6月1日前并网，否则需完全通过市场化电价竞争收益。

华安远见投资顾问（北京）有限公司行业研究部主管程陆明分析，这一规则直接刺激新能源企业抢装，储能作为并网刚需，订单集中释放。据中国化学与物理电源行业协会统计，仅2025年5月，国内新增储能装机达10.25GW/26.03GWh，创历史单月新高。

海外市场则呈现“多点开花”态势。中东、欧洲、澳大利亚等地因能源转型加速，储能需求井喷。中信证券研报指出，海外储能市场正迎来需求放量期，核心驱动因素包括能源转型加速、政策支持强化以及产业链优势凸显。

2025年上半年，中国企业新获海外储能订单199个，总规模超160GWh，同比增长220%。

其中，中东地区以37.55GWh订单量居首，占比23.4%；澳大利亚、欧洲分别贡献32.31GWh和22.81GWh。阳光电源、海辰储能等企业接连斩获欧洲、中东大单，部分项目甚至要求“加价优先排产”。

技术迭代与产能错配

供需反转的深层逻辑，源于技术迭代与产能扩张的错配。

技术端，314Ah及以上大容量电芯快速替代传统280Ah产品。新一代电芯能量密度提升10%，循环寿命突破12000次，适配海外标准集装箱，系统成本降低约25%。宁德时代、亿纬锂能等头部企业已量产587Ah、628Ah超大容量电芯，而中小厂商因技术滞后难以跟进。

产能端，2024年行业产能利用率不足35%，企业扩产意愿低迷。但2025年需求超预期爆发，头部企业如宁德时代、海辰储能产能利用率已超90%，排产周期延长至10月。

海辰储能重庆基地第四代智能产线效率较上代提升30%，但订单仍排至10月。公司透露，2025年上半年储能电池出货18.87GWh（同比+119.3%），并与沙特电力公司签约1GW/4GWh项目，创中东最大储能订单纪录。

上半年阳光电源储能业务收入178.03亿元（同比+127.78%），占总营收40.89%，首次超越光伏业务。公司7月底斩获欧洲2.4GWh储能大单，首次进入保加利亚市场。

瑞浦兰钧上半年储能电池出货18.87GWh（同比+119.3%），产能利用率达90%，7月单月产能全部饱和。公司计划年底前将海外收入占比提升至30%。

龙头吃肉 中小企业喝汤

市场反转下，行业盈利格局显著分化。

华安远见投资顾问（北京）有限公司行业研究部主管程陆明分析，头部企业凭借技术壁垒和海外渠道，毛利率维持在20%以上。宁德时代储能业务收入占比升至25%，海外订单占比超40%；海辰储能中东项目毛利率达28%，创历史新高。

反观中小企业，陷入“以价换量”的恶性竞争。2025年5月，国内储能系统中标均价跌至0.38元/Wh，部分项目报价甚至低于成本线。系统集成商利润空间被压缩，而电芯环节因技术门槛较高，仍保有议价权。

尽管短期供需失衡，但行业对中长期风险保持警惕。

产能过剩隐忧：2025年四季度起，国内规划的新产能将集中释放，预计2026年行业总产能将超800GWh，可能再次引发价格战。

海外政策风险：美国关税壁垒、欧洲碳足迹认证趋严，以及中东市场“隐性门槛”（如本地化率要求），均可能冲击中国企业的海外布局。

技术替代压力：固态电池、液流电池等新技术路线若加速商业化，现有磷酸铁锂产能或面临淘汰。

面对复杂形势，头部企业正在加速全球化布局。中创新航、比亚迪等企业扩产计划显示，2025年四季度起新产能将集中释放，有机构预计2026年行业总产能将超800GWh。宁德时代匈牙利工厂、亿纬锂能马来西亚基地将于2026年投产，海辰储能计划在印尼新建56GWh产能，目标将海外收入占比提升至50%。

技术层面，行业正从“容量竞赛”转向“综合性能优化”。AI算法优化储能调度、构网型储能支撑电网稳定性等创新，将成为下一阶段竞争焦点。

这场反转本质是市场从野蛮生长转向价值竞争。只有具备技术、成本、服务全链条能力的企业，才能在全球能源转型中立于不败之地。