行业：跌破成本线！碳酸锂拐点何时到？

7月31日早盘，能源金属板块涨幅居前，截至午间休市，赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业等多只龙头股涨逾3%。

不过，虽然今日股价有所回暖，但从碳酸锂报价来看，锂矿企业仍有不小压力。

近期，碳酸锂期货市场经历了显著的价格波动。7月30日，碳酸锂期货主力合约大跌超4%，收盘价为81150元/吨，盘中最低触及80700元/吨，再创上市以来新低。

现货价格方面，据SMM显示，电池级碳酸锂(99.5%电池级/国产)报8.24万元/吨，下跌1850元，工业级碳酸锂价差持平；昨日，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂均下调600元。

值得注意的是，一些外采原料的锂矿企业成本线在9万元/吨附近，当前，碳酸锂报价已经跌破这类企业的成本线，锂盐生产企业出现成本价格的严重倒挂，部分锂矿企业的业绩大幅下滑。

碳酸锂供需关系依旧疲弱

今年一季度，碳酸锂价格一度迎来反弹，最高触及12.5万元/吨。

期货方面，自6月以来，碳酸锂报价快速下行，一路跌跌不休，随着7月30日再创上市以来新低，碳酸锂今年以来的跌幅已经高达25%。现货方面，自今年5月以来，碳酸锂价格同样进入了震荡下跌模式，近3个月时间，跌幅高达30%。

碳酸锂价格的持续大跌，与其疲弱的供需面有关。

供给端，上游锂盐厂实质减产规模有限，青海地区开工率仍然处于较高水平，国内碳酸锂产量位于高位。需求端，国内新能源汽车市场表现缺乏亮点，根据乘联会数据统计，7月1日至21日国内新能源乘用车零售销量环比减少2%至46.1万辆。

供给宽松格局下，产业链上下游的库存持续累积，对碳酸锂价格形成拖累。

锂矿企业业绩承压

碳酸锂价格持续走低，令锂矿企业股价、业绩双双承压。

股价方面，整个能源金属板块指数年内跌幅接近20%，赣锋锂业年内跌幅近30%，天齐锂业年内更是跌逾45%。

业绩方面，从天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、盐湖股份等多家行业公司近期披露的2024年上半年业绩预告不难看出，锂价下行不仅大幅削弱了上游矿企的赚钱能力，更有公司因价格不振而预计亏损。

从2023年已公布的数据来看，盐湖提锂的代表企业如藏格矿业、盐湖股份，锂原料成本约为3-4万元/吨；云母提锂的代表企业如江特电机的锂原料成本约为8-10万元/吨，而锂辉石矿的生产成本约处于二者之间。随着碳酸锂报价逼近甚至跌破部分企业的成本线，一众矿企业绩出现了明显分化。

以锂矿龙头天齐锂业为例，公司预计上半年亏损48.8亿元至55.3亿元，而公司2023年同期盈利64.52亿元。对于业绩预亏，公司表示主要系锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。不过，公司二季度亏损幅度环比有所收窄。

赣锋锂业与天齐锂业情况类似，公司预计上半年亏损7.6亿元至12.5亿元，而去年同期盈利58.5亿元。赣锋锂业解释称，尽管产品出货量同比增长，但锂价持续下行让公司不得不面对亏损局面。

此外，部分公司虽未亏损，但赚钱能力有所下滑。融捷股份公司业绩预告显示，上半年预盈1.52亿元至1.85亿元，同比下降38.79%至49.71%。雅化集团预计上半年实现净利润8000万元至1.2亿元，同比下滑87.38%至91.58%。

在锂价上涨动力不足的情况下，锂矿企业竞争格局或出现新变化。有锂盐产业人士分析认为，若锂价持续低位运行，缺乏资源支撑的中小规模冶炼加工厂或将逐步退出竞争序列。

相关机构预计，锂电池板块全年业绩将继续承压，细分领域和标的的业绩将持续分化。下游锂电池需求虽然持续增长，但增速放缓，产能释放可能导致行业盈利能力进一步承压。