北交所“深改19条”发布满200天，“专精特新”特性凸显

自2023年9月1日北京证券交易所“深改19条”发布至今已满200天。作为服务创新型中小企业主阵地，当前市场生态持续向好，越来越多专精特新企业将上市第一站瞄准北交所。截至3月18日，自北交所“深改19条”发布以来，29家登陆北交所的企业中，国家级专精特新“小巨人”企业占比近七成。

专精特新中小企业作为高研发投入、高创新、强链补链建设的重要主体，是发展新质生产力的重要一环。北交所推动中小企业提高企业全要素生产率和核心竞争力，是助力中小企业突破困境的重要部署。

优化企业上市路径

近年来，北交所不断提升制度包容性和精准性，优化上市路径。一方面，建立申报前预沟通机制，挂牌上市直联审核机制，提升全流程审核质效，提高透明度和可预期性；另一方面，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所。此外，首次公开发行并在北交所上市制度正在加快推出。

截至目前，北交所245家上市公司中，国家级专精特新“小巨人”企业共有123家，占比超五成。截至3月18日，北交所245家上市公司中，中小企业占比超八成，民营企业占比近九成。

“后备军”质量持续提升

从北交所“后备军”来看，当前北交所与新三板已形成层层递进关系，对新三板的撬动作用日益显现。新三板新挂牌企业质量持续提升，多家公司盈利规模较大。与此同时，多家新三板挂牌企业推动北交所上市进程。截至3月15日，年内共有62家公司挂牌新三板，其中，近30%的公司为国家级专精特新“小巨人”企业。

北交所的设立完善了多层次资本市场体系，拓宽了专精特新企业的融资渠道，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。其设立打通了从创业投资到私募股权投资，再到区域股权投资领域服务支持中小企业创新创业的全链条，拓宽了中小企业直接融资渠道，解决了专精特新企业融资难题。

支持新质生产力发展，北交所要服务好“新”企业

《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。科技创新作为新质生产力发展的核心驱动力，离不开企业的积极参与和持续投入。企业作为创新的主体，必须大力开展研发活动，推动创新要素集成和科技成果转化，从而有效促进新质生产力的形成。寻找合适的融资渠道和平台至关重要。

北交所作为服务创新型中小企业的主战场，凭借其独特的定位和功能，针对中小企业形态多样、成长周期长的特点，不断优化服务质效，有力支持了他们的创新发展。北交所数据显示，目前，北交所上市公司平均研发强度4.46%，是规模以上企业平均水平的3倍，显示出其在新质生产力发展中的积极作用。

值得一提的是，北交所募集资金的八成主要用于支持先进制造、数字经济、绿色低碳、新能源等战略性新兴产业和未来产业的发展，这些领域正是新质生产力形成的关键领域。北交所在支持中小企业科技创新方面成效显著，但其市场规模相对较小，市场生态还需进一步完善和优化。为了更好地支持新质生产力的发展，北交所必须要服务好“新”企业。

乾道产业研究院解读：

在沪深交易所IPO收紧的背景下，北交所上市效率优势更加突出，从上市标准来看，北交所比较关注公司估值，采取市值与利润、营收、现金流等财务数据绑定审核的方式，给予新兴行业与成长型公司更多的空间，加之北交所市场生态持续向好，企业奔赴北交所的热情高涨。　　

中小企业作为我国经济的主体，是科技和经济紧密结合的重要力量，在创新领域最为活跃，是实现高水平科技自立自强的重要力量。优质企业是先进制造业发展的主体力量，需要更多中小企业走上专精特新之路，发挥民营经济在形成新质生产力过程中的生力军作用。可以预期的是，北交所在发展新质生产力方面的政策红利将持续释放，政策合力将不断凝聚，会有更多中小企业通过北交所的助力，实现创新发展和转型升级。