碳酸锂价格波动犹如“过山车” 一季度超六成上市锂企亏损

今年以来，碳酸锂的价格仿佛坐上了“过山车”，令市场充满变数。

据5月29日最新报价，电池级碳酸锂报价较上一个交易日继续持平，为27.8万元/吨至31.2万元/吨，均价为29.5万元/吨。自上周以来，碳酸锂价格已连续3个交易日持平。在此之前，碳酸锂价格自去年60万元/吨的高位一路回落，一直持续到今年4月底的18万元/吨左右，自4月28日以来，开始止跌回升，涨幅高达77%。

业内人士向期货日报记者表示，需要理性看待这波价格反弹。上周报价持稳是碳酸锂价格近期波动的主旋律，说明供需关系并未出现明显逆转，在多方博弈下，近期碳酸锂市场并未出现明显的利多或利空因素。

上游厂商惜售控价情绪上升

碳酸锂价格为何止跌反涨？中信期货碳酸锂研究员杨飞认为，这是情绪反转和下游低库存背景下发生的类似于“现货逼空”的现象。一方面，价格跌到位了，情绪像弹簧压到了低点，价格已经快速接近成本线，这个时候看涨的情绪高涨；另一方面，下游原料库存低但面临刚需采购，在此前锂价大跌的时候正极企业都极少备库，部分企业反映甚至只有半周到一周的原料库存，以此来减少价格下行带来的损失，相对于他们正常1个月的原料库存，这相当于是空头一方。

“当锂价在情绪烘托下开始企稳的时候，部分企业和贸易商对手里的高成本货源惜售或者囤货导致市场货源紧缺，此时下游面临刚需采购，不得已采用高价原料，并且开始增加备库，这进一步导致了锂价上涨。”杨飞认为。

一位不愿具名的分析人士表示，近期锂价出现反弹与部分供货商减少供货有关。“碳酸锂价格从近60万元/吨连续下降多月，在近期跌破20万元/吨时，业内出现部分锂矿厂商停止现货供应，以人工干预方式调整市场供求关系的情况。”据该人士透露，上周还出现了上游锂盐大厂毁约事件（某强势上游厂商撕毁低价小订单，而后重新定价），上游厂商惜售控价情绪上升，导致整体定价较为统一。

消息面上，5月11日，蓝科锂业公开拍卖一批碳酸锂，最高成交价为25.1万元/吨，高于市场均价，进一步刺激了市场情绪。另外，5月12日A股收盘后，天齐锂业与赣锋锂业两大锂电龙头在同一天对外释放了投资扩产的利好消息。

天齐锂业公告显示，计划在张家港建设电池级氢氧化锂生产基地，计划总投资约30亿元，一期项目总投资不超过20亿元。其中，一期项目为年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目，包括主产品电池级单水氢氧化锂和副产品硫酸钠。按照天齐锂业预测，该项目满产后预计年新增销售收入约55.33亿元，年新增净利润约10.90亿元。

与天齐锂业继续在上游扩张不同的是，赣锋锂业选择继续加强一体化布局。

赣锋锂业公告显示，同意子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司投资25亿元，在襄阳市投资建设新能源锂电池生产研发项目。其中，固定资产投资不低于12.5亿元，利用襄阳市会展南路以北、春风路以东地块的厂房，占地面积约240亩，一期建设年产5GWh新能源锂电池电芯+Pack封装生产基地，本项目计划2023年5月进场，预计2023年12月底投产。“本次投资有助于提升公司锂电池产品的生产规模、市场份额和研发能力，推动公司锂产业链结构的优化升级，增强公司核心竞争力，符合公司上下游一体化发展战略。”赣锋锂业在公告中表示。

锂矿企业一季度利润集体“跳水”

碳酸锂价格下跌，产业链企业很“受伤”，尤其是上游锂矿企业。期货日报记者梳理了A股锂矿板块17家上市公司2023年一季报发现，与锂矿涨幅最疯狂的2022年上半年相比，今年一季度锂矿企业利润堪称集体“跳水”。在天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、紫金矿业等17家锂矿企业中，归母净利润同比下降的多达11家，占比超过六成，其中盛新锂能、江特电机、西藏矿业、融捷股份、西藏珠峰等5家企业降幅超过50%。

以赣锋锂业为例，2022年，赣锋锂业实现归母净利润205.04亿元，同比增长292.16%。该公司表示，本次业绩增长的主要原因是“2022年公司锂盐产品的销售价格较2021年同期有较大幅度上涨”和“锂电池板块产能迅速释放，销量明显提升”。2023年一季度，赣锋锂业则陷入增收不增利的境况，实现营收94.38亿元，同比增长75.91%，归母净利润23.96亿元，同比下降32.01%。其中，一季度赣锋锂业利润表项目中资产减值损失为11.79亿元，同比下降93458.72%。“主要系受锂行业周期性影响，对存货进行减值测试计提存货跌价准备所致。”赣锋锂业在一季报中表示。

今年4月10日，赣锋锂业董事长李良彬在业绩说明会上表示，锂价的下跌不仅受供需关系的影响，也可能受到短期新能源上下游产业链库存周期、采购博弈、市场情绪的影响。

对于后市的市场供需情况及价格走势，SMM分析师徐颖认为，5月份云母矿端督查事件仍有影响，云母冶炼产量较4月份并未见明显恢复，辉石以稳为主，加之盐湖提锂和回收部分有所增量，导致整体碳酸锂供应略增。在需求端略有增量的情况下，整体供需结构仍呈现紧平衡状态。“目前上下游仍呈现强势博弈状态，并无明显的多空因素带动价格波动，因此目前碳酸锂价格较稳。”徐颖表示。

“从供应面来看，全球新增产能集中于2023、2024年投放，预计2023年锂资源供应达到110万吨LCE，主要得益于澳洲锂矿的爬产和南美盐湖的增产。按照一季度数据来看，大多数项目投产顺利，此前担心的供应端扰动较少发生。从需求面来看，产业链补库致需求有所增长，但终端表现不及预期。”杨飞认为目前碳酸锂供需过剩虽有改善但未逆转，库存仍处于较高水平，如果需求有较强恢复，当前的库存上下游去化两三个月可以解决。但在目前的弱需求下，库存仍是一个较大隐患，在上下游博弈的背景下，锂价短期将延续高位振荡，长期将回落到正常水平。

已有上市锂企拟开展套期保值业务

为降低碳酸锂价格波动给公司带来的经营风险，已有上市锂矿企业拟开展碳酸锂期货套期保值业务。5月26日，永兴材料发布公告称，拟开展碳酸锂期货套期保值业务，保证金金额不超过1亿元。

永兴材料表示，鉴于公司全资子公司江西永兴特钢新能源科技有限公司的主要产品碳酸锂的价格受市场价格波动影响明显，为降低该产品价格波动给公司带来的经营风险，保持公司经营业绩持续、稳定，公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划，择机开展期货套期保值业务，有效降低市场价格波动风险，保障主营业务稳步发展。

永兴材料在2023年一季报中表示，受国内新能源车市需求增速放缓、下游产业链消化库存等因素影响，2023年一季度碳酸锂需求快速下降，价格也出现大幅波动。对此，公司锂电新能源业务及时调整销售策略，提升销量，有效应对市场行情变化，通过以价换量的方式维持业绩稳中有增。一季报显示，报告期内，公司实现碳酸锂销量6010吨，同比增长120.96%；实现归母净利润8.44亿元，同比增长16.97%。

此外，永兴材料还公告称，董事会同意公司全资子公司江西永兴特钢新能源科技有限公司向广州期货交易所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，并授权经营管理层及其授权人士办理本次申请相关事项。

无独有偶，4月17日，赣锋锂业发布《关于公司申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案》公告称，同意公司向广期所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，授权公司管理层提交申请材料，并办理其他相关事宜。

赣锋锂业称，此次申请广期所碳酸锂指定交割厂库有利于进一步扩大公司在业内的知名度和影响力，提高公司的规范管理水平；同时有利于公司将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合，进一步增强公司的抗风险能力和市场竞争力，提高公司的盈利水平。此次申请碳酸锂交割厂库事宜尚存在不确定性，最终以广期所审核通过为准。