广发电新研究团队论文分享|静候新能源车政策落地，寻找光伏降价压力拐点

核心观点 

刺激计划及补贴明确有望推动新能源汽车销量走高。中汽协披露，2020年3月新能源汽车（不含特斯拉）销量分别为5.3万辆，同比下滑53.2%，一季度累计11万辆，同比下滑56.4%，受到新冠疫情与补贴退坡对生产与消费形成的负面影响所致，预计一二季度相关企业业绩仍将承压。随着补贴政策明确以及各地方政府汽车消费刺激政策的出台，预计二季度末单月销量有望突破10万辆，三季度有望实现正增长。技术与产品升级带动新能源车销量与盈利能力稳步提升，建议关注宁德时代、德方纳米、嘉元科技等。

光伏降价压力持续，关注企业库存变化。近期光伏市场需求恶化，一方面因海外疫情造成光伏出口萎缩，另一方面国内补贴退坡延迟政策迟迟未定，抑制去年递延项目推进，市场供需格局偏弱。据pvinfolink,本周光伏价格大幅下降，单晶用硅料均价66元/kg，周环比降幅超过7%；多晶用硅料均价39元/kg，环比下降2元/kg。单晶龙头隆基股份连续3次下调4月硅片报价，M6/G1硅片最新价格分别为2.92和2.83元/片，较3月底报价降幅超过14%。通威电池片降价紧随其后，M6/G1/M2单晶电池最新价格为0.8/0.8/0.78元/W，较3月25日价格降幅均超过14%。终端需求恶化使得组件环节承压，且受阻于运输及需求延期等影响，产品降价也未能有效刺激需求，后续产业链环节逐步传导，可能造成各环节库存攀升。企业为避免存货跌价损失，后续可能下调开工率。我们认为，光伏产业链短期降价压力将加速行业洗牌，具备较强资金实力、渠道优势以及风险应对能力的龙头企业市占率有望提升，继续关注隆基股份、晶澳科技、通威股份、中环股份、阳光电源和福斯特等。

国网充电桩建设计划明确，行业景气度确认。据国家电网报道，4月14日上午，国家电网召开2020年全面建设新能源汽车充电设施项目集中联动开工视频会议。为落实中央关于加快新型基础设施建设的决策部署，国家电网宣布今年计划安排充电桩建设投资27亿元，新增充电桩7.8万个，新增规模约为去年10倍。到目前为止，国家电网累计建成充换电站1.16万座、充电桩9.58万个。除了基础设施建设，国网还打造了全球最大的智慧车联网平台，累计接入充电桩45.7万个，覆盖全国85%以上公共充电桩，今年计划接入充电桩100万个。作为“新基建”重要建设领域，目前国网、南网均出台了加大建设力度的计划，地方政府也相继出台在充电桩建设、运营领域的补贴政策，行业景气度向上得到确认。建议关注国电南瑞、许继电气、平高电气、科士达等。

风险提示。疫情控制不及预期，政策出台时间不及预期等。

本报告信息

本摘要节选自广发证券发展研究中心研究报告：《电力设备新能源行业周观点：静候新能源车政策落地，寻找光伏降价压力拐点》

对外发布日期：2020年04月19日

（来源：广发电新）